迪士尼愿意失去數十億美元與Netflix競爭

華特迪士尼 (紐約證券交易所股票代碼：DIS)在其投資者日披露了備受期待的迪士尼+流媒體服務的細節(jié)。在突出了有關Hulu和ESPN +，其他流媒體服務增長的一些細節(jié)之后，迪士尼展示了所有出現在迪士尼+上的精彩內容。

然而，對投資者而言，重要的是迪士尼推動直接面向消費者流媒體的財務狀況。該公司計劃明年在內容上花費約20億美元，以現金為基礎增加約5億美元。這只適用于迪士尼+。該公司還花費大量資金為Hulu和ESPN +開發(fā)許可并開發(fā)內??容，這些內容都無利可圖。

但迪士尼顯然希望盡快擴展其服務。這在迪士尼+的定價中很明顯，每月只需6.99美元。該公司預計到2024財年末將達到6000萬至9000萬用戶。它還預計在同一時間內將Hulu增加到4,000萬到6千萬用戶，ESPN +增加到800萬到1200萬用戶。

如果迪士尼能夠實現這些目標，那么它不僅會在五年內擁有大量現金流的盈利業(yè)務，而且還會使自己不再受到繼續(xù)威脅其核心媒體網絡業(yè)務的線索趨勢的影響。

在短期內損失數十億美元

迪士尼告訴投資者，ESPN +今年和明年的運營虧損將損失約6.5億美元，而Hulu將損失約15億美元。它沒有提供對迪士尼+經營虧損的任何估計，但在服務的最初幾年它們應該是相當大的。

迪士尼+的設計規(guī)模與Netflix (納斯達克股票代碼：NFLX)相同。該公司計劃在未來幾年內不斷擴大其原創(chuàng)內容的平臺，同時收回Netflix部分最佳影片的流媒體版權。迪士尼的電影和兒童系列是一些最可重復的內容。甚至Netflix的內容主管Ted Sarandos過去也贊揚了迪士尼的電影，“迪士尼是電影制片廠中的一個獨特品牌。他們與消費者有一些關鍵的特許經營權，”他在2015年的投資者會議上說。

迪士尼內容庫的廣泛吸引力意味著迪士尼+有可能達到數千萬用戶。如果迪士尼沒有盡一切可能接觸到盡可能廣泛的受眾，那么就會把錢留在桌面上并對投資者造成損害。然而，在短期內，在擁有相當大的用戶群之前，需要在內容和營銷方面進行大量支出。

看著整個公司

在迪士尼第一季度財報電話會議期間，麥卡錫提供了迪士尼+對其他細分市場影響的一些細節(jié)。她表示放棄許可收入將導致今年其電影制片廠和媒體網絡的營業(yè)收入減少1.5億美元。隨著迪士尼內容隨著時間的推移逐漸脫離Netflix，這個數字將會攀升，但迪士尼+將在此時支付許可費。

迪士尼預計明年將支付約15億美元的許可費，到2024年將在20億美元左右的范圍內支付。這些是迪士尼+服務的實際成本，但由于交易的內部性質，它不需要有現金來支付這些許可費用。迪士尼只是調整了一些分類賬，以顯示電影制片廠和媒體網絡的信譽以及對其直接面向消費者的業(yè)務的借記。

這比Netflix更強勢，Netflix不斷利用債務市場來發(fā)展其服務。去年，該公司投入了30億美元現金，因為它投入了數千小時的原創(chuàng)內容。對于Netflix投資者來說，好消息是該公司認為它已經達到了現金峰值。

迪士尼仍將在原創(chuàng)內容和營銷方面花費大量現金來推出和擴展迪士尼+，但是從內部獲取許可內容的能力使其具有超越Netflix的巨大優(yōu)勢。這使得迪士尼在推出時擁有非常引人注目的產品，因此它可以快速有效地擴展。它應該能夠比2024年更快地覆蓋其營銷和原始內容成本，從而減少現金流的壓力。

盡管有大約45億美元的內容費用，但到2024年，即使沒有盈利，迪士尼+的用戶數也將達到6000萬到9000萬。超出該水平的訂戶應該產生非常高的邊際利潤增長。

很難相信這家公司對自我驅動的革命意味著什么

當一家名不見經傳的公司為他駕駛一輛沒有安全人員的自動駕駛汽車時，我們的技術分析師感到震驚!不，不是特斯拉或谷歌的Waymo。

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