蔚來(lái)汽車(chē)大跌是怎么回事 蔚來(lái)汽車(chē)股票目前已經(jīng)大跌百分之28

北京時(shí)間9月24日美股開(kāi)盤(pán)前，在紐交所上市的中國(guó)第一家上市的純電動(dòng)車(chē)企，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布了2019年Q2財(cái)報(bào)。這份姍姍來(lái)遲的財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)包括財(cái)務(wù)、銷(xiāo)量在內(nèi)的情況還在繼續(xù)惡化。另外，還取消了原定了財(cái)報(bào)電話會(huì)議。

在前一天，媒體在集中報(bào)道，蔚來(lái)在成立4年燒掉了50億美元，這是全球第一個(gè)上市的純電動(dòng)車(chē)企——特斯拉15年燒掉的資金。燒錢(qián)不是問(wèn)題，問(wèn)題是錢(qián)少了，有沒(méi)有留下有價(jià)值的東西?

Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)股價(jià)暴跌27%，兩天累計(jì)跌幅40%左右，股價(jià)跌破2美元關(guān)口，到上市最低的1.97美元。4年內(nèi)燒掉50億美元，這是特斯拉15年才做到的事情，但積存的技術(shù)、車(chē)型體系、銷(xiāo)量完全不一樣。蔚來(lái)的未來(lái)，從關(guān)閉NIO House開(kāi)始?

01 蔚來(lái)VS特斯拉

在消耗了規(guī)模相等的資金后，特斯拉建立了完善的產(chǎn)品體系，包括了轎車(chē)的Model S和Model 3，SUV的Model X和Model Y，跑車(chē)Roadster 1和Roadster 2，電動(dòng)重卡Tesla Semi，以及馬上公布的Tesla Pickup。

在銷(xiāo)量上，Model 3的銷(xiāo)量已經(jīng)累計(jì)超過(guò)了50萬(wàn)輛，超過(guò)了此前的Nissan Leaf，成為全球銷(xiāo)量最多的純電動(dòng)汽車(chē)。而在2018年，特斯拉全年交付了24.5萬(wàn)輛，除了暢銷(xiāo)車(chē)型Model 3，還有近10萬(wàn)輛的ModelS和Model X。是的，Model Y、Roadster 2和Tesla Semi都還沒(méi)有量產(chǎn)交付。

在工廠建設(shè)上，特斯拉在美國(guó)建立了Gigafactory 1和Gigafactory 2，在中國(guó)上海臨港建設(shè)的Gigafactory 3也計(jì)劃在2019年底投產(chǎn)。在超充技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)上，特斯拉的領(lǐng)先地位幾乎不可撼動(dòng)。在輔助駕駛能力上，AutoPilot更是被人所推崇。

更重要的是，特斯拉最具核心競(jìng)爭(zhēng)力的BMS和三電系統(tǒng)，以及特斯拉的電池技術(shù)水平，讓特斯拉的車(chē)型在續(xù)航能力和電池衰減上，有著更為明顯的優(yōu)勢(shì)。也就是說(shuō)，除了硬的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)和工廠數(shù)量上，特斯拉在技術(shù)上的積存更是讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手望塵莫及的。

對(duì)比一下蔚來(lái)汽車(chē)，在銷(xiāo)量上，蔚來(lái)ES8+ES6累計(jì)銷(xiāo)量在2萬(wàn)輛左右，幾乎不如特斯拉Model 3單月的銷(xiāo)量。在技術(shù)上，迄今為止是看不到蔚來(lái)在電池、BMS、輔助駕駛、車(chē)型布局、充電網(wǎng)絡(luò)等，有著比特斯拉更優(yōu)秀的積存。

在工廠建設(shè)上，蔚來(lái)汽車(chē)把自建工廠的計(jì)劃暫停了，迄今仍舊是采納代工模式，以致于部分車(chē)主在提車(chē)后的第一件事，可能就是把車(chē)尾上的江淮標(biāo)志扣掉。至于和北京亦莊國(guó)投達(dá)成的初步協(xié)議，在Q2財(cái)報(bào)上也沒(méi)有進(jìn)一步的消息。

02 NIO House的去留

蔚來(lái)汽車(chē)最近向來(lái)在節(jié)流，方式包括了剝離非核心業(yè)務(wù)，如出售了FE車(chē)隊(duì)、想剝離NIO Power獨(dú)立融資，被媒體報(bào)道希翼把自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)打包等等，以及最打擊士氣的裁員。值得一提的是，蔚來(lái)裁員的補(bǔ)償還是高于標(biāo)準(zhǔn)的N+2。

實(shí)際上，對(duì)于蔚來(lái)汽車(chē)來(lái)說(shuō)，下一步最重要的思量，應(yīng)該是成本大頭之一的NIO House的去留問(wèn)題。此前，蔚來(lái)關(guān)閉了武漢的NIO House。也有消息顯示，有投資人建議大規(guī)模關(guān)閉NIO House。

在2019年Q2的財(cái)報(bào)中，2019年第二季度總收入為15.086億元人民幣，其中汽車(chē)銷(xiāo)售額為14.145億元人民幣，同期扣除計(jì)提召回成本后的銷(xiāo)售成本為16.737億元人民幣，同上季度相比減少了9.6%。

一句話解讀，就是花一塊錢(qián)的銷(xiāo)售成本，賺不到一塊錢(qián)的營(yíng)業(yè)額，更不用提毛利和凈利了。唯一的好消息，可能是扣除計(jì)提召回成本，蔚來(lái)2019年第二季度汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率為負(fù)4.0%，上季度為負(fù)7.2

雖然蔚來(lái)沒(méi)有發(fā)布全國(guó)各地NIO House的累計(jì)租金和日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，但是，從NIO House的位置，如北京王府井東方廣場(chǎng)首層、上海中國(guó)最高樓上海中心一層、深圳平安國(guó)際金融中心等這些地標(biāo)?？梢耘袛嗫傋饨鹗求@人的，因?yàn)楣馐潜本㎞IO House就高達(dá)8000萬(wàn)的年租金。

各地的NIO House除了有固定租金的硬支出外，還有配套的各種工作人員和日常損耗，因?yàn)槎ㄎ桓叨耍瑯拥男枰罅康娜粘＿\(yùn)營(yíng)支出。興許，財(cái)報(bào)中的銷(xiāo)售成本，如Q2的16.737億元人民幣，就是各地NIOHouse的租金+日常費(fèi)用+銷(xiāo)售人員的工資和差旅等。

再去對(duì)比特斯拉在中國(guó)的銷(xiāo)售策略，采納的小店的模式，在各大型商場(chǎng)開(kāi)設(shè)小型的銷(xiāo)售店，并且采納嚴(yán)格的考核方式，不達(dá)標(biāo)的就會(huì)關(guān)停再開(kāi)店。船小好調(diào)頭的模式是值得參考的，但是，對(duì)于蔚來(lái)而言，NIO House的租期、付租周期、裝修成本等等，都是妨礙其關(guān)閉NIO House的因素。

對(duì)于蔚來(lái)而言，現(xiàn)在就是要大量的壓縮成本。NIO House現(xiàn)在應(yīng)該是蔚來(lái)最大的成本支出項(xiàng)了，而其營(yíng)收能力是還足以支撐這樣的模式。在資金鏈緊缺的情況下，關(guān)閉NIO House可能是唯一選擇，但是，這關(guān)乎蔚來(lái)服務(wù)體系的核心要素。對(duì)于李斌而言，這是兩難的抉擇。

9月5日，蔚來(lái)與騰訊、李斌簽訂總額2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，預(yù)計(jì)在9月底之前完成，這是蔚來(lái)最近的一筆救命錢(qián)。此外，李斌手里的核心資產(chǎn)易車(chē)網(wǎng)，也要從美股私有化，背后的金主正是騰訊和京東。興許，李斌這是在為蔚來(lái)汽車(chē)籌措自己手里的最后一塊鋼镚。