重大的房屋建設(shè)合并會(huì)引發(fā)行業(yè)變化的趨勢(shì)嗎

標(biāo)準(zhǔn)太平洋公司(Standard Pacific Corp.)和瑞蘭集團(tuán)(Ryland Group)的大規(guī)模合并將締造第四大住宅建筑商，并可能成為該行業(yè)一連串整合中的第一個(gè)。

“public-to-public合并…是一種罕見(jiàn)的發(fā)生,常常談到但很少完成,這部分得益于巨大的自我或可嘉運(yùn)行各自的公共房屋建筑公司的高管,”約翰·麥克馬納斯住宅建設(shè)集團(tuán)編輯主任漢利木材,建筑雜志的出版商,早上寫了后,兩家公司周日晚間公告。

然而，標(biāo)準(zhǔn)太平洋地產(chǎn)的高管告訴《華爾街日?qǐng)?bào)》，他們預(yù)計(jì)合并后還會(huì)有其他公司。

Standard Pacific執(zhí)行長(zhǎng)Scott Stowell在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》房地產(chǎn)專欄作家Kris Hudson采訪時(shí)表示，"業(yè)內(nèi)人士經(jīng)常在揣測(cè)…房屋建筑商之間為何沒(méi)有更多的整合。"“對(duì)我們的公司來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的時(shí)候了?！?/p>

房地產(chǎn)分析師和觀察人士似乎一致認(rèn)為，規(guī)模越大，對(duì)那些爭(zhēng)奪稀缺可用土地的住宅建筑商來(lái)說(shuō)可能越好，而對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)太平洋(Standard Pacific)和瑞蘭(Ryland)等上市建筑商來(lái)說(shuō)，規(guī)模越大，可能會(huì)吸引機(jī)構(gòu)投資者的注意力，因?yàn)樗鼈冇?0多家建筑公司可供選擇。

直到2013年，這兩家新合并的建筑商還只有14家公開(kāi)上市的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。那一年，又有8家公司上市。

“太多,一些分析人士認(rèn)為,除了最大和最好的機(jī)構(gòu)投資者的注意,“寫了哈德遜,他指出,投資者的競(jìng)爭(zhēng)“舉足輕重”的決定導(dǎo)致太平洋之間的協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)和阮蘭德,據(jù)報(bào)道其新公司將價(jià)值52億美元?！俺蔀橐患抑行徒ㄖ疽呀?jīng)不夠好了。”

在這種情況下，“足夠好”意味著“足夠大”。至少對(duì)公共建筑商來(lái)說(shuō)，他們對(duì)周日晚間交易的反應(yīng)可能是擴(kuò)大規(guī)模。

兩家大型上市建筑商的最后一次合并發(fā)生在2009年，當(dāng)時(shí)Pulte收購(gòu)了Centex價(jià)值14億美元的股票，使Centex成為第三大建筑商的全資子公司。

麥克馬納斯做出了一些預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)哪些建筑商可能會(huì)在下一個(gè)收購(gòu)或合并到華爾街更好的位置。他說(shuō)，大型建筑商Toll Brothers和TRI Pointe可能是三大建筑商D.R. Horton、Lennar和Pulte的主要目標(biāo)。這三家公司的規(guī)模都要大得多，因?yàn)樗鼈冊(cè)谶^(guò)去幾年里進(jìn)行了巨額交易。

Meritage、布魯克菲爾德住宅(Brookfield Residential)和NVR曾嘗試進(jìn)行重大收購(gòu)，但均以失敗告終，它們可能有興趣再試一次;泰勒?莫里森(Taylor Morrison)表示，該公司正在尋求增長(zhǎng);麥克馬納斯預(yù)測(cè)，LGI、Century和UPC“如果不盡快進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)”，可能無(wú)法獨(dú)立生存。

建筑商可能包括:Hovnanian、KB Home、Beazer、M/I Homes、William Lyon Homes和WCI。

麥克馬納斯表示，不管哪家建筑商合并或出售，至少有些交易是“不可避免的”。

雖然標(biāo)準(zhǔn)太平洋與瑞蘭的合并交易規(guī)模不大，但房屋建筑行業(yè)內(nèi)的合并并不新鮮。從2012年到2014年，建筑商為了創(chuàng)造股東價(jià)值、搶占土地和提高運(yùn)營(yíng)效率，在該行業(yè)進(jìn)行了20多起并購(gòu)。

他們?cè)谥苋盏囊环萋暶髦斜硎?，最近的一次合并將為合并后的公司帶?lái)一個(gè)新名字，到2016年底，這兩家公司可能會(huì)節(jié)省5000萬(wàn)至7000萬(wàn)美元。

Stowell在一份聲明中稱:"這兩家行業(yè)領(lǐng)袖擁有近100年的建房經(jīng)驗(yàn)，他們的合并將使我們處于有利地位，能夠從樓市持續(xù)復(fù)蘇中獲益。"“通過(guò)這次合并，我們獲得了地域和產(chǎn)品的多樣化，擴(kuò)大了我們的范圍，增強(qiáng)了我們?cè)谌腴T級(jí)、升級(jí)和豪華市場(chǎng)的增長(zhǎng)前景?！?/p>

合并后的公司將在17個(gè)州的538個(gè)活躍社區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)，擁有或控制74,000個(gè)地塊。他們的房子價(jià)格從入門級(jí)到豪華不等。

Stowell在接受McManus采訪時(shí)表示，鑒于樓市復(fù)蘇步伐緩慢，采取行動(dòng)的時(shí)機(jī)是正確的?！澳憧梢蕴缧袆?dòng)，也可以太晚行動(dòng)，”他說(shuō)。“在這個(gè)過(guò)程中，我們寧愿做一個(gè)先驅(qū)者，也不愿坐等，沒(méi)有如此強(qiáng)大的戰(zhàn)略選擇?！?/p>

華爾街似乎對(duì)此表示贊同:在希臘未能達(dá)成債務(wù)協(xié)議、導(dǎo)致全球股市遭受重創(chuàng)的那一天，公共住房建筑商度過(guò)了美好的一天。Ryland和標(biāo)準(zhǔn)太平洋的股價(jià)上漲了6%以上，原因是這樁引人注目的交易，以及全美住宅建筑商協(xié)會(huì)(National Association of Home Builders)的報(bào)告顯示，6月份建筑商的樂(lè)觀情緒超過(guò)了預(yù)期。